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太平洋证券AH股估值均下行

发布时间:2019-08-14 17:04:43

太平洋证券:AH股估值均下行 2018-11-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心结论上证综指PB估值位于历史底部:Wind全APE(TTM)13.66倍,位于2000年以来11.71%的历史分位。Wind全A(除金融、石油石化)PE(TTM)18.86倍,位于2000年以来2.58%的历史分位。上证综指PB处于历史底部。重要指数市净率均位于历史1/4分位数以下,中证500、中小板指相对历史百分位不足1%。风格方面,创业板50/上证50的估值比在5月下旬以来持续收敛。个股PE估值结构优化:10-40倍区间市盈率占比超过50%,高于2013底部水平,低于2008年水平。

行业估值方面,所有行业均下降:建筑材料、家用电器、休闲服务、传媒、房地产处于历史百分位偏低水平,PE估值历史百分位不足1%;采掘、银行、建筑装饰、公用事业、商业贸易、传媒位于历史最低水平,PB估值历史百分位不足1%,所有行业估值较上周均下降。个股层面,EPS为负占比均低于前两次低点,PE估值结构优化。破净股占比为10.62%,高于2013年底部。

港股所有行业PE估值较上周均下降。至11月23日,资讯科技业、消费者服务业PE最高,分别为51.05倍和17.66倍;恒生地产建筑业PE最低,为5.63倍。所有行业PE估值较上周均下降。资讯科技业PB历史百分位较上周下降明显(61%上周,20%)。

A/H溢价指数为117.76点,近一周有小幅度回落,回落至40.07%历史百分位。

A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融、房地产。

风险提示:估值底不一定是市场底

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